It has been said many times ... the economy is not the market. The bond market contributes to your direction, while the stock market tries to guess where you are going. The bond market and interest rates tend to move slowly and methodically as the Federal Reserve tries to execute its dual mandate of maximum employment with stable prices. For the most part, stock market investors seek asset (investment) appreciation on an ever-changing basis. Today's consumer preferences, technology, products, and services are different than they were 20, 50, and 100 years ago. COVID-19 has accelerated many market dynamics that are already in play, such as banking applications replacing ATMs (ATMs have been the ubiquitous banking interface for decades, replacing ATMs and bank branches since 1980s). Although the economy is not the market, investors pay close attention to economic data that can indicate what is to come. Each economic cycle evolves according to its merits and situational circumstances that establish its own duration. The '81 -'82 business cycle lasted 18 months, while the '08 -'20 cycle lasted 146 months (the longest on record) 1. Countries typically occupy different positions along the business cycle curve. But this turns around, COVID caused an unnatural cessation of economic activity. In effect, this restarted countries at the beginning of the cycle. The current positioning of the cycle appears to hamper 1) the timing of COVID infections and 2) the later timing of reopening. The four stages of the business cycle are widely recognized with customary features. The data provide an estimate of where the different countries are located along the curve. China is further along the curve. This can be expected as China was the first to experience a massive spread of infections and the first to reopen its economy. A note of caution, it is tempting to view this as a horse race to see who wins. However, each country implemented different COVID responses, in addition to having different economic, demographic, and resource dynamics. These will result in varied cycle times. For example, during the 2008-2020 US cycle, Europe experienced two cycles, one of five years and the other of seven years.
En su mayor parte, los inversores del mercado de valores buscan la revalorización de los activos (inversiones) bajo una base en constante cambio. Las preferencias, la tecnología, los productos y los servicios de los consumidores de hoy son diferentes a los de hace 20, 50 y 100 años. COVID-19 ha acelerado muchas dinámicas de mercado que ya están en juego, como las aplicaciones bancarias que reemplazan a los cajeros automáticos (los cajeros automáticos han sido la interfaz bancaria ubicua durante décadas, que han estado reemplazando a los cajeros y sucursales bancarias desde la década de 1980). Aunque la economía no es el mercado, los inversores prestan mucha atención a los datos económicos que pueden indicar lo que se avecina.
Cada ciclo económico evoluciona según sus méritos y circunstancias situacionales que establecen su propia duración. El ciclo económico ’81 -’82 duró 18 meses, mientras que el ciclo ’08 -’20 duró 146 meses (el más largo registrado) 1.
Los países suelen ocupar diferentes posiciones a lo largo de la curva del ciclo económico. Pero esto da la vuelta, COVID provocó un cese antinatural de la actividad económica. En efecto, esto reinició a los países al comienzo del ciclo. El posicionamiento actual del ciclo parece obstaculizar 1) el momento de las infecciones por COVID y 2) el momento posterior de la reapertura.
Las cuatro etapas del ciclo económico son ampliamente reconocidas con rasgos habituales. Los datos ofrecen una estimación de dónde se ubican los diferentes países a lo largo de la curva. China está más avanzada en la curva. Esto se puede esperar ya que China fue el primero en experimentar una propagación masiva de infecciones y el primero en reabrir su economía.
Una nota de precaución, es tentador ver esto como una carrera de caballos para ver quién gana. Sin embargo, cada país implementó diferentes respuestas de COVID, además de tener diferentes dinámicas económicas, demográficas y de recursos. Estos darán lugar a duraciones de ciclo variadas. Por ejemplo, durante el ciclo de EE.UU. de 2008-2020, Europa experimentó dos ciclos, uno de cinco años y el otro de siete años.
Alejandro M. Jerez, CFP®, AWMA®, CPWA®
Financial Planner
Heritage Financial Consultants, LLC
CRN-2867400-121019
CRN-3255246-092420
