Lo que está sucediendo
Más bien lo que no está sucediendo. Desde que la pandemia comenzó a disminuir a principios del año pasado, los expertos han advertido que la economía estadounidense está destinada a una recesión. Y los estadounidenses les han creído.
Según una encuesta de Yahoo News/YouGov de mediados de junio, solo el 17 % de los adultos estadounidenses ahora dice que no cuando se les pregunta si el país “se dirige a una recesión”. En contraste, un total de 6 de cada 10 piensa que la economía va en esa dirección (18 %) o que ya ha comenzado una recesión (43 %).
Verificación de hechos: no lo ha hecho. El Comité de Fechas de Ciclos Comerciales de la Oficina Nacional de Investigación Económica (NBER, por sus siglas en inglés) , el anotador oficial de recesiones de EE. UU., define una recesión como “una disminución significativa en la actividad económica que se extiende por toda la economía y que dura más de unos pocos meses”. El comité ha sido claro: Estados Unidos no ha experimentado una recesión desde la recesión inducida por COVID de marzo a abril de 2020 , y no está experimentando una hoy.
Sin embargo, ¿qué pasa con el próximo trimestre? ¿O el cuarto después de eso? ¿O el próximo año?
Citando la decisión de la Reserva Federal de frenar la inflación posterior a la pandemia aumentando agresivamente las tasas de interés , que en el pasado ha tendido a desacelerar el gasto y provocar la pérdida de empleos, los meteorólogos pasaron gran parte de 2022 y principios de 2023 prediciendo una caída económica inminente.
Pero luego sucedió algo divertido en el camino hacia la recesión: el gasto ha seguido aumentando y el desempleo ha seguido disminuyendo . Mientras tanto, los precios de la gasolina han bajado y los precios de los comestibles se han estabilizado . La inflación parece haber tocado techo .
Como resultado, los mismos expertos que solían jurar que la recesión de 2023-24 era inevitable ya no están tan seguros. De hecho, algunos ahora piensan que la economía de EE. UU. puede haber evitado una recesión por completo.
Austan Goolsbee, presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, dijo el viernes en CNBC que reducir la inflación sin una recesión sería un “triunfo”.
“Ese es el camino dorado, y siento que estamos en ese camino dorado”, dijo Goolsbee.
por qué hay debate
Nadie puede ver el futuro, ni siquiera los expertos en televisión por cable. La economía pospandemia sigue comportándose… de manera extraña. Y hay muchas razones para pensar que una recesión aún podría estar a la vuelta de la esquina.
La historia es una de ellas. Por ejemplo: 11 de los últimos 14 ciclos de subida de tipos de la Fed llevaron a una recesión, según Rosenberg Research . Esas recesiones siempre ocurrieron después de que la Fed dejó de subir las tasas, no mientras las alzas estaban en curso. Otros indicadores tradicionales (como la curva de rendimiento del Tesoro y el índice económico líder de Conference Board ) también señalan problemas en el futuro.
Es solo que, tradicionalmente, la economía estadounidense no ha tendido a crear empleos (4 millones durante el año pasado) y registrar un desempleo históricamente bajo al mismo tiempo, todo mientras los salarios reales aumentan y los consumidores emergen de una pandemia enormemente disruptiva listos para gastar. .
Entonces, la pregunta realmente es: ¿Esta vez será diferente?
Por lo que vale, los propios economistas de la Fed han fijado las probabilidades de un llamado aterrizaje suave, un raro ciclo de aumento de tasas que termina sin una recesión, como esencialmente un lanzamiento de moneda, al tiempo que predicen que si se produce una recesión, será será «suave».
Que sigue
El viernes, el Departamento de Trabajo informó que los empleadores estadounidenses crearon 209.000 puestos de trabajo en junio, lo que redujo la tasa de desempleo al 3,6 % (frente al 3,7 % de mayo). Fue el trigésimo mes consecutivo de ganancias en las nóminas estadounidenses, pero también fue el número más bajo de empleos agregados desde que comenzó la racha.
Contrariamente a la intuición, eso podría ser una buena noticia, en cuanto a la recesión, al menos para el futuro inmediato; un mercado laboral sólido pero no próspero es una señal tentativa de un aterrizaje suave, dicen algunos expertos. O si la contratación se desacelera drásticamente, podría seguir una recesión leve, argumentan otros. La próxima ronda de proyecciones económicas de la Fed, programada para septiembre, será reveladora.
Perspectivas
Es hora de que los ‘recesionistas admitan la derrota’
“A pesar de más de un año en el que los analistas han estado argumentando que una recesión es inminente , ninguno de los argumentos detrás de las predicciones resiste el escrutinio. Y solo se puede seguir afirmando que la recesión está a solo seis meses de distancia . Dado el creciente número de razones para estar optimistas sobre la economía estadounidense , es hora de que los recesionistas admitan la derrota . El reloj del fin del mundo económico se ha reiniciado. … Los riesgos de recesión a corto plazo se están desvaneciendo rápidamente. No habrá recesión en los próximos seis meses, y es cada vez más probable que tampoco la veamos el próximo año”. — Neil Dutta , jefe de economía de Renaissance Macro Research, enBusiness Insider
Los signos de un aterrizaje suave están creciendo.
“Desde hace algún tiempo, destacados economistas han advertido que la única forma de romper la fiebre de la inflación sería aumentando el desempleo, en otras palabras, provocando una recesión. El ex secretario del Tesoro, Lawrence Summers, por ejemplo, predijo el verano pasado que necesitaríamos cinco años de desempleo por encima del 5 por ciento. Contra ese telón de fondo, cada informe de empleo sólido llegó a parecer, perversamente, como malas noticias: un presagio de un mayor dolor financiero por venir. Y, sin embargo, según las cifras oficiales más recientes, la inflación se ha enfriado significativamente desde el verano pasado, incluso cuando la tasa de desempleo se ha mantenido baja. … Una recesión parece cada vez menos probable, y mucho menos necesaria”. — Adam Ozimek, Atlántico
Si evitamos una recesión, los trabajadores negros y latinos serán una de las principales razones.
“Hay menos personas blancas empleadas ahora que antes de la pandemia. En contraste, más de 2 millones de hispanos están empleados ahora, más de 800 000 asiáticos estadounidenses y más de 750 000 afroamericanos. … También es notable que más de 2 millones de personas nacidas en el extranjero están empleadas ahora que antes de la pandemia. Esto significa que más de la mitad de los nuevos trabajadores han sido inmigrantes. Si la economía de EE. UU. termina teniendo un aterrizaje suave, será en gran parte porque los inmigrantes y las personas de color han seguido ingresando a la fuerza laboral, lo que ayuda a mantener la producción, el consumo sólido y el crecimiento de los salarios (y la inflación) enfriándose a un nivel más sostenible. ” —Heather Long, Washington Post
¿Cuidado con los datos gubernamentales positivos? Números independientes confirman las buenas noticias económicas.
“Considere, por ejemplo, la encuesta de pequeñas empresas de la Federación Nacional de Empresas Independientes , que todavía muestra que muchas de ellas tienen la intención de expandir su fuerza laboral. O considere las encuestas de gerentes de compras , que a menudo se usan como indicadores de alerta temprana del cambio económico. Estas encuestas parecen un poco menos favorables que los datos oficiales o los indicadores de pequeñas empresas, pero aún así no indican nada que parezca una recesión. Las solicitudes de seguro de desempleo, que representan datos recopilados por los estados, no por el gobierno federal, también apuntan a un mercado laboral aún sólido. Probablemente valga la pena señalar que las encuestas privadas también confirman los informes oficiales de una inflación en rápido descenso. … Eventualmente podría ocurrir una recesión, pero no está sucediendo ahora”. —Paul Krugman, New York Times
No tan rápido: los fundamentos todavía sugieren una recesión por delante.
“En estos días, cuesta más dinero mantener un saldo de tarjeta de crédito , firmar un préstamo personal o pedir prestado para comprar un automóvil. Y hasta que la Reserva Federal reduzca su tasa de interés de referencia, los consumidores podrían seguir teniendo problemas. Sin embargo, el temor es que los costos de endeudamiento persistentemente más altos impulsen a los consumidores a comenzar a gastar menos dinero. Si el gasto general cae en un grado notable, podría ser suficiente para provocar una recesión. Y eso podría suceder incluso si la Fed opta por no subir las tasas de interés en su próxima reunión de este año”. — Maurie Backman, Motley Fool
Tal vez esta sea una recesión completamente diferente.
“Cuando diferentes sectores de la economía se turnan para contraerse, algunos disminuyen mientras otros continúan expandiéndose, a veces se denomina ‘recesión continua’. La economía en su conjunto logra evitar una recesión en toda regla. … También es cierto que la mayor parte de las pérdidas de puestos de trabajo de alto perfil que comenzaron el año pasado se han concentrado en las profesiones mejor pagadas. Ese patrón es diferente de lo que suele ocurrir en las recesiones: los empleos con salarios más bajos, en áreas como restaurantes y tiendas minoristas, suelen ser los primeros en perderse y, a menudo, en cantidades deprimentemente grandes. … Muchos de los empleados afectados están bien educados y es probable que encuentren nuevos trabajos con relativa rapidez, dicen los economistas, lo que ayuda a mantener bajo el desempleo a pesar de los despidos”. —Christopher Rugaber, Associated Press
E incluso si llega una recesión normal, es probable que sea leve , con una verdadera ventaja para los inversores.
“Tiene una curva de rendimiento profundamente invertida y los bancos están comenzando a endurecer los estándares de préstamo, por lo que sería ingenuo pensar que no se avecina una recesión económica. [Pero] si retrocede históricamente y observa las recesiones más leves, como en 1981, como en 1991, las acciones tienden a disminuir entre un 20 % y un 25 % y alcanzan un nuevo máximo en uno o dos años. Y ese parece ser precisamente el camino que estamos siguiendo en este momento”. — Brian Levitt, estratega de mercado global de Invesco, a Yahoo Finance
Fuente: https://news.yahoo.com/whatever-happened-to-that-big-recession-we-were-supposed-to-have-205712430.html
