Un informe de JPMorgan Chase posiciona a Argentina como la única economía relevante de América Latina con capacidad estructural para beneficiarse de un escenario de precios del petróleo elevados. La razón central es la transformación del país de importador crónico de energía a exportador neto de hidrocarburos, proceso impulsado casi exclusivamente por el desarrollo de Vaca Muerta, en la cuenca neuquina.

La producción de crudo argentino alcanzó un récord de 861.380 barriles diarios en diciembre de 2025, con el shale oil representando el 69% del total y un crecimiento interanual del 30%. JPMorgan señala que, con costos de equilibrio de entre USD 36 y USD 45 por barril, las operaciones en Vaca Muerta mantienen alta rentabilidad incluso con precios internacionales más bajos que los actuales. Con el Brent por encima de los USD 100, los márgenes en la cuenca se expanden de forma considerable.

El banco identifica tres canales fiscales por los que el alza del petróleo beneficia a Argentina: retenciones a las exportaciones de hidrocarburos, regalías parcialmente indexadas a precios en boca de pozo, e ingresos de YPF, controlada en un 51% por el Estado. JPMorgan también advierte sobre la contracara: cerca del 70% del crudo se consume localmente, y si los precios domésticos de los combustibles no se ajustan, el efecto fiscal se atenúa.

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