Las acciones de Nvidia (NASDAQ: NVDA) cayeron un 6,6% ayer (17 de julio). En un mes, han bajado un 13% desde su máximo histórico de 52 semanas y desde su máximo ajustado por división de 135 dólares.
¡Pero ojo, que en cinco años ha subido un 2.700%! Es el tipo de rendimiento que hace que los fabricantes de chips rivales se pongan verdes de envidia. Tal vez no sea sorprendente, dado que el nombre Nvidia se deriva de la palabra latina invidia , que se traduce como «celos». De ahí el ojo verde en el logotipo de la empresa.
De todos modos, si bien este retroceso no ha afectado realmente el rendimiento a largo plazo, hay algunas cuestiones que creo que los inversores de Nvidia deberían considerar.
Cuando las cosas se ponen difíciles
Ayer, todo el sector de semiconductores sufrió una caída tremenda. Dos acciones de mi cartera, ASML y Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC), se desplomaron un 11% y un 9%, respectivamente.
Esto se produjo después de dos noticias. En primer lugar, la administración Biden está considerando reglas más estrictas para la exportación de chips y equipos relacionados a China. Incluso podría invocar una norma que impida que productos fabricados en el extranjero con el más mínimo componente de tecnología estadounidense se vendan a clientes chinos.
Mientras tanto, Donald Trump lanzó una retórica incendiaria sobre Taiwán. Afirmó que la nación insular se apoderó de “ aproximadamente el 100% ” del negocio estadounidense de chips y que “ Taiwán debería pagarnos por la defensa ”.
Esto ha suscitado temores de que la administración Trump no esté dispuesta a defender la independencia de Taiwán en caso de una invasión china. Los nacionalistas chinos se retiraron a Taiwán en 1949 tras ser derrotados por los comunistas en la guerra civil china. Pekín todavía reclama la soberanía sobre la isla.
Qué significa esto para Nvidia
Nvidia es un fabricante de chips «fabless», lo que significa que no fabrica sus unidades de procesamiento gráfico (GPU) en sus propias plantas de fabricación (fabs). En cambio, subcontrata esta tarea a otros, en particular a TSMC, para sus GPU H100 de gama alta. Estos son los chips que están a la vanguardia de la revolución de la inteligencia artificial (IA).
Según la Comisión de Comercio Internacional de Estados Unidos, aproximadamente el 92% de la capacidad de fabricación de chips más avanzada del mundo se encuentra en Taiwán, por lo que la amenaza de una invasión es un riesgo enorme para la revolución de la inteligencia artificial, el negocio de Nvidia, el mercado de valores en su conjunto y el mundo en general.
En cuanto a las restricciones a la exportación, Nvidia ya tiene prohibido vender sus chips más avanzados a China. La empresa ha trabajado mucho para crear soluciones alternativas (chips modificados) para que las ventas sigan creciendo allí, pero creo que los inversores deberían prepararse para la posible pérdida de muchas ventas en China en los próximos años.
Algunos números
¿Cuánto sería entonces? En su último ejercicio económico (que finalizó en enero), la empresa obtuvo 10.300 millones de dólares en ingresos gracias a su negocio en China, es decir, casi el 17% de sus ingresos anuales.
Este año, se espera que la empresa genere más ingresos en China a pesar de las restricciones. Eso podría representar alrededor del 10% de las ventas totales, por lo que se perdería una parte considerable del negocio.
¿Qué sigue?
Mientras tanto, sus clientes estadounidenses están concentrados en un puñado de gigantescas empresas tecnológicas, por lo que existe un riesgo de concentración de clientes, magnificado por el hecho de que la mayoría de estas empresas están diseñando sus propios chips para reducir la dependencia de Nvidia.
No me sorprendería que las acciones se recuperaran rápidamente, pero se cotizan a 43 veces las ganancias futuras y parece que tienen un precio perfecto. Tal como están las cosas, creo que hay acciones de inteligencia artificial más baratas y seguras que se pueden considerar.
Fuente: https://uk.finance.yahoo.com/news/nvidia-stock-fallen-13-52-144500923.html
