Perú representa un raro ejemplo de estabilidad económica en América Latina.
Muchos expertos han hablado incluso de un «milagro económico peruano» debido a su crecimiento sostenido en las últimas décadas, solo interrumpido por el golpe de la pandemia.
Aunque en amplios sectores late el descontento por la persistencia de las desigualdades en el país, las cifras macroeconómicas de su historia reciente son citadas como ejemplo de éxito en los manuales.
Una de las razones que citan los expertos es la estabilidad de la moneda peruana, el sol.
Waldo Mendoza, economista de la Pontificia Universidad Católica del Perú y ministro de Economía en el gobierno de Francisco Sagasti (2020-2021), le dijo a BBC Mundo que «si uno observa el comportamiento del tipo de cambio en América Latina, el de Perú es el menos volátil».
Es decir, la moneda peruana es la que menos ve oscilar su valor con respecto a la moneda de referencia, el dólar, y no muestra la tendencia a las devaluaciones pronunciadas en momentos económicos adversos típicos de otras economías de la región.
Su comportamiento en lo que va de año parece avalar la afirmación de Mendoza. Según el ranking de divisas que elabora la agencia Bloomberg, el sol es la segunda moneda latinoamericana que mejor se ha comportado frente al dólar en 2022, solo superada por el peso uruguayo.
La estabilidad en la cotización de su moneda se logra gracias a una estrategia del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) conocida como «flotación sucia».
Cómo funciona la flotación sucia
El precio del dólar medido en unidades de la moneda local o tipo de cambio es un aspecto clave en la economía, especialmente para países como los latinoamericanos, en los que la moneda estadounidense juega un papel protagonista y se utiliza en muchos intercambios, servicios y créditos.
En economía, se distinguen tres modelos principales de régimen cambiario.
Con el tipo de cambio fijo, el precio de la moneda extranjera se mantiene constante en el tiempo, pero esto requiere una permanente intervención del banco central en el mercado comprando o vendiendo dólares según sea necesario para modular la oferta y la demanda, y así mantener el tipo de cambio en el nivel deseado.
No en muchos lugares aplican este modelo. Un caso típico es el del territorio autónomo chino de Hong Kong. En América Latina, Bolivia aún lo mantiene y estuvo vigente en la Venezuela chavista durante años.
En el modelo de tipo de cambio flotante, el tipo de cambio se mueve libremente, ya que el banco central no interviene nunca en el mercado cambiario. Es el que siguen los países europeos que comparten el euro, o en América Latina, por ejemplo, Chile. Esto puede dar lugar a grandes oscilaciones influidas por la coyuntura o factores económicos externos.
Y luego está el modelo de la flotación sucia que sigue Perú, en el que el tipo de cambio también fluctúa, pero de manera muy limitada.
¿Por qué?
Por una intervención también limitada del banco central en el mercado. En palabras de Mendoza, «el banco central rema en contra de la corriente en el mercado cambiario. Tiende a comprar dólares cuando el tipo de cambio baja, y tiende a vender cuando el tipo de cambio sube». De esta manera se logra mantener su cotización relativamente estable.
Es un modelo habitual en economías emergentes donde las autoridades lo usan para proteger sus monedas de grandes fluctuaciones indeseadas.
Algunas de las economías más importantes en las que rige la flotación sucia son las de India, Singapur, Turquía e Indonesia. En estos dos últimos, los bancos centrales intervinieron en 2014 y 2015 para sostener sus respectivas monedas locales.
En Perú se ha llevado a cabo de manera sostenida por el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) y los expertos coinciden en que ha sido una de las claves que explican la estabilidad monetaria de los últimos años, que contrasta notablemente con lo ocurrido en otras época de la historia, como la de la hiperinflación de finales de los 1980, que todavía trae amargos recuerdos para muchos peruanos.
Fuente: https://www.bbc.com/mundo/noticias-america-latina-61889723
