Noviembre del 2020 fue testigo de un increíble desempeño en el mercado de renta variable. Casi todas las clases de renta variable vieron rendimientos de dos dígitos. Algunos incluso fijando registros históricos. Por ejemplo, las empresas pequeñas (medidas por el Russell 2000) devolvieron el 18,4%!
El incremento de noviembre tuvo muchos contribuyentes que redujeron la ambigüedad general (recuerde, la incertidumbre es la kryptonita del mercado). La primera fue la elección presidencial. Cada cuatro años, nuestro país experimenta un posible cambio en el poder político presidencial. Nuestro país ha emprendido el reto durante casi 250 años y ha tenido éxito en todo momento. No es tanto el cambio de poder como la anticipación del cambio de poder que causa la angustia del mercado. Ahora que las elecciones han pasado, la ansiedad puede disminuir.
En segundo lugar, y lo más destacado, fue el desfile de las vacunas COVID-19. Pfizer comenzó los anuncios el 9 de noviembre proclamando que estaban preparando una solicitud para la aprobación de la FDA. Una semana más tarde, el lunes 16 de noviembre, Moderna siguió su ejemplo. Finalmente, AstraZeneca colocó su carroza en el desfile el 23 de noviembre. Esto parece ser la luz al final del túnel. ¿Tal vez podamos volver a la vida normal en 2021?
Otro contribuyente fue las ganancias del tercer trimestre. Aunque los ingresos cayeron de hace un año atrás (como es de esperar) los ingresos reportados generalmente fueron más fuertes de lo esperado en casi todas las industrias a través de la amplitud y magnitud. Las ganancias junto con muchos anuncios de los CEOs sobre orientación positiva para el 2021, ofrecieron razones para la confianza de los inversores.
Las acciones de grandes empresas de EE. UU. parecían atraer la mayor parte de la atención hasta noviembre. Esto se debe al cambio al comercio electrónico, el trabajo desde casa y la dependencia de la tecnología. Reducida incertidumbre y un indicio de que la vida normal puede estar a la vuelta de la esquina desencadenó la ampliación del rendimiento del mercado. La rotación del mercado incluyó un cambio a las acciones de pequeñas empresas, la atención hacia las acciones e industrias de valor, y renovó interés en las acciones internacionales. La ampliación de los mercados, a diferencia de los mercados que cotizan de manera estrecha, se ven típicamente como un ambiente de inversión más positivo y saludable.
Es aconsejable no ser complaciente. El sólido rendimiento ha estirado las valoraciones haciendo que las acciones sean más sensibles a las noticias menos que estelares y sujetas a retrocesos. Aunque hemos visto una interrupción en las nubes, es importante no perder vista que la tormenta COVID todavía está por encima.
Fuente: https://www.trpropresearch.com/pdf/SP500_Earnings_Scorecard.pdf/
Alejandro M. Jerez
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