El informe laboral de marzo no tiene fisuras. ¿A qué ritmo crece la economía en tiempo real? Todo sugiere que, como mínimo, en una franja anualizada entre 2% y 2,5%. Wall Street: ¿Sell in April, acaso, en vez de mayo?
EEUU despega. Es un volcán de actividad. Al auge de los servicios se le unió la resurrección de la industria manufacturera (y también de sus precios). No es, por cierto, lo que la FED tenía en mente en diciembre cuando tachó una suba de tasas pendiente y proyectó tres recortes para 2024. A esta altura, la pujanza que brota por doquier en las estadísticas no puede explicarse solo como un error de medición. La presunta aberración de la data de enero y febrero, su exuberancia, se confirma cada vez más un reflejo de la realidad. En marzo, EEUU creó 303 mil nuevos puestos netos de trabajo cuando se estimaban que serían 214 mil. Es el registro más alto de los últimos diez meses. La moderación del empleo es una hipótesis loable pero que no se verifica. La aceleración es notable. En el primer trimestre se gestaron 276 mil nuevos puestos mensuales contra los 251 mil promedio de 2023. La política monetaria es restrictiva dice una FED de brazos cruzados desde julio. El mercado de trabajo, sin embargo, no se dio por enterado.
La tasa de desocupación (3,8%) cayó una décima en marzo. Acumula 26 meses consecutivos por debajo de 4%, la definición oficial de pleno empleo. Es un récord de más de 50 años. Todo el viaje de las tasas de fed funds de cero a 5,50% se realizó sin que le prestase ninguna atención. Como si elevar las tasas de golpe fuera trivial. Las tasas reales fuertemente positivas tampoco le hacen mella. ¿Dónde entran las balas (porque la balacera no se puede negar)? El informe laboral de marzo no tiene fisuras. Aumentó la duración de la semana de trabajo y también la tasa de participación (la oferta laboral). Y, a la par, se moderan, eso sí, las presiones salariales (aunque no sea la mejor fuente para corroborarlo). Es una postal -está de moda decirlo- de la excepcionalidad de la economía de EEUU. ¿A qué ritmo crece en tiempo real? Todo sugiere que, como mínimo, en una franja anualizada entre 2% y 2,5%. Y hasta podría rozar 3%. Será el séptimo trimestre consecutivo por encima de 1,8%; la máxima velocidad compatible con la estabilidad de precios (en pleno empleo), según la FED. Algo habrá que hacer. Si la política monetaria no la restringe (no todavía) quizás por lo menos se podría cambiar la señalización.Fuente: https://www.ambito.com/economia/eeuu-la-vuela-y-wall-street-no-sabe-si-seguirla-o-dar-las-hurras-n5977447
